Fx Optionen Castagna

FX Optionen und Smile Risk Der FX Optionsmarkt ist einer der liquidesten und stark wettbewerbsfähigsten Märkte der Welt und verfügt über viele technische Feinheiten, die den uninformierten und unbewussten Händler ernsthaft schädigen können. Dieses Buch ist ein einzigartiger Führer zum Ausführen eines FX Options Buches aus der Market Maker Perspektive. Auf der Suche nach einem Gleichgewicht zwischen mathematischer Strenge und Marktpraxis und geschrieben von erfahrenen Praktizierenden Antonio Castagna, zeigt das Buch Leser, wie man eine ganze Volatilität von den Marktpreisen der Hauptstrukturen korrekt baut. Ausgehend von den grundlegenden Konventionen im Zusammenhang mit den wichtigsten FX-Geschäften und den grundlegenden gehandelten Strukturen von FX-Optionen führt das Buch allmählich die wichtigsten Werkzeuge ein, um das FX-Volatilitätsrisiko zu bewältigen. Es geht dann darum, die Hauptkonzepte der Optionspreistheorie und ihre Anwendung innerhalb einer Black-Scholes-Wirtschaft und einer stochastischen Volatilitätsumgebung zu überprüfen. Das Buch führt auch Modelle ein, die zum Preis und zur Verwaltung von FX-Optionen implementiert werden können, bevor die Auswirkungen der Volatilität auf die Gewinne und Verluste aus der Absicherungsaktivität geprüft werden. Wie das Black-Scholes-Modell in der professionellen Handelsaktivität verwendet wird, sind die am besten geeigneten stochastischen Volatilitätsmodelle Quellen von Gewinn und Verlust aus dem Delta und Volatilität Hedging-Aktivität grundlegende Konzepte des Lächelns Hedging wichtigsten Marktansätze und Variationen der Vanna-Wolga-Methode Volatilität-bezogenen Griechen In der Black-Scholes Modell Preisgestaltung von einfachen Vanille-Optionen, digitale Optionen, Barrier-Optionen und die weniger bekannten exotischen Optionen Werkzeuge zur Überwachung der Hauptrisiken eines FX options8217 Buch Das Buch wird von einer CD Rom mit Modellen in VBA begleitet, zeigt viele Der in dem Buch beschriebenen Ansätze. Notation und Akronyme. 1 Der Devisenmarkt. 1.1 FX-Raten und Spotkontrakte. 1.2 Voll - und FX-Swap-Verträge. 1.3 FX Optionsverträge. 1.4 Hauptgehandelte FX-Optionsstrukturen 2 Preismodelle für FX-Optionen. 2.1 Grundsätze der Optionsprüfungstheorie 2.2 Das Modell black8211scholes. 2.3 Das Heston-Modell 2.4 Das SABR-Modell. 2.5 Der Mischungsansatz. 2.6 Einige Überlegungen zur Wahl des Modells. 3 Dynamic Hedging und Volatility Trading. 3.1 Vorbemerkungen 3.2 Ein allgemeiner Rahmen. 3.3 Hedging mit einer konstanten impliziten Volatilität. 3.4 Hedging mit einer aktualisierten impliziten Volatilität. 3.5 Hedging Vega 3.6 Hedging Delta, Vega, Vanna und Wolga. 3.7 Das flüchtige Lächeln und seine Phänomenologie. 3.8 Lokale Exposition gegenüber dem Volatilitätslächeln 3.9 Szenario-Hedging und seine Beziehung zu Vanna8211Volga Hedging. 4 Die Volatilitätsoberfläche. 4.1 Allgemeine Definitionen. 4.2 Kriterien für eine effiziente und bequeme Darstellung der Flüchtigkeitsfläche. 4.3 Gemeinsame Ansätze für den Aufbau einer Flüchtigkeitsfläche. 4.4 Interpolation zwischen Streiks lächeln: den Vanna8211Volga-Ansatz. 4.5 Einige Merkmale des Vanna8211Volga-Ansatzes. 4.6 Eine alternative Charakterisierung des Vanna8211Volga-Ansatzes. 4.7 lächelnde Interpolation unter den Ausfällen: implizite Volatilitäts-Term-Struktur. 4.8 Zulässige Flüchtigkeitsflächen 4.9 Berücksichtigung des Marktschmetterlings. 4.10 Aufbau der Volatilitätsmatrix in der Praxis 5 Plain Vanilla Optionen. 5.1 Preisgestaltung von Plain-Vanille-Optionen. 5.2 Marktwerkzeuge 5.3 Bidask breitet sich für einfache Vanilleoptionen aus. 5.4 Abschaltzeiten und Spreads. 5.5 Digitale Optionen. 5.6 American Plain Vanille Optionen. 6 Barrier-Optionen. 6.1 Eine Taxonomie der Barrieremöglichkeiten. 6.2 Einige Beziehungen der Barrier-Optionspreise. 6.3 Preisgestaltung für Barrier-Optionen in einer BS-Wirtschaft 6.4 Preisformeln für Barrier-Optionen. 6.5 One-Touch - (Rabatt-) und No-Touch-Optionen. 6.6 Double-Barrier-Optionen. 6.7 Double-No-Touch - und Double-Touch-Optionen. 6.8 Wahrscheinlichkeit, eine Barriere zu treffen. 6,9 griechische Berechnung. 6.10 Preisschrankenoptionen in anderen Modelleinstellungen. 6.11 Preisschranken mit Nicht-Standardlieferung. 6.12 Marktansatz für Preisschrankenoptionen 6.13 Bidask breitet sich aus. 6.14 Überwachungshäufigkeit 7 Andere exotische Optionen. 7.2 Ausfallbarriereoptionen. 7.3 Fensterbarriereoptionen. 7.4 First8211then und knock-in8211knock-out Barriere Optionen. 7.5 Auto-Quanto-Optionen. 7.6 Startoptionen weiterleiten 7.7 Varianz-Swaps 7.8 Zusammengesetzte, asiatische und Lookback-Optionen. 8 Risikomanagement-Tools und - Analyse. 8.2 Umsetzung des LMUV-Modells. 8.3 Instrumente der Risikoüberwachung. 8.4 Risikoanalyse von einfachen Vanilleoptionen. 8.5 Risikoanalyse von digitalen Optionen. 9 Korrelations - und FX-Optionen. 9.1 Vorbemerkungen 9.2 Korrelation in der BS-Einstellung. 9.3 Verträge abhängig von mehreren FX-Spot-Raten. 9.4 Umgang mit Korrelation und Volatilität Lächeln. 9.5 Verknüpfung von Volatilität smiles. FX Optionen und Smile Risk Mehr anzeigen Weniger anzeigen Der FX Optionsmarkt ist einer der liquidesten und stark wettbewerbsfähigsten Märkte der Welt und verfügt über viele technische Feinheiten, die den uninformierten und unbewussten Händler ernsthaft schädigen können. Dieses Buch ist ein einzigartiger Führer zum Ausführen eines FX Options Buches aus der Market Maker Perspektive. Auf der Suche nach einem Gleichgewicht zwischen mathematischer Strenge und Marktpraxis und geschrieben von erfahrenen Praktizierenden Antonio Castagna, zeigt das Buch Leser, wie man eine ganze Volatilität von den Marktpreisen der Hauptstrukturen korrekt baut. Ausgehend von den grundlegenden Konventionen im Zusammenhang mit den wichtigsten FX-Geschäften und den grundlegenden gehandelten Strukturen von FX-Optionen führt das Buch allmählich die wichtigsten Werkzeuge ein, um das FX-Volatilitätsrisiko zu bewältigen. Es geht dann darum, die Hauptkonzepte der Optionspreistheorie und ihre Anwendung innerhalb einer Black-Scholes-Wirtschaft und einer stochastischen Volatilitätsumgebung zu überprüfen. Das Buch führt auch Modelle ein, die zum Preis und zur Verwaltung von FX-Optionen implementiert werden können, bevor die Auswirkungen der Volatilität auf die Gewinne und Verluste aus der Absicherungsaktivität geprüft werden. Wie das Black-Scholes-Modell in der professionellen Handelsaktivität verwendet wird, sind die am besten geeigneten stochastischen Volatilitätsmodelle Quellen von Gewinn und Verlust aus dem Delta und Volatilität Hedging-Aktivität grundlegende Konzepte des Lächelns Hedging wichtigsten Marktansätze und Variationen der Vanna-Wolga-Methode Volatilität-bezogenen Griechen In der Black-Scholes-Modellprämie von einfachen Vanille-Optionen, digitalen Optionen, Barrier-Optionen und den weniger bekannten exotischen Optionen Tools zur Überwachung der Hauptrisiken eines FX-Optionsbuches Das Buch wird von einer CD-ROM mit Modellen in VBA begleitet, die viele zeigt Der im Buch beschriebenen Ansätze. Konsequente Preisgestaltung von FX-Optionen Antonio Castagna Fabio Mercurio In den aktuellen Märkten werden Optionen mit unterschiedlichen Streiks oder Fälligkeiten in der Regel mit unterschiedlichen impliziten Volatilitäten bewertet. Diese stilisierte Tatsache, die gemeinhin als & ldquor; effektiver Effekt "bezeichnet wird, kann unter Berücksichtigung spezifischer Modelle entweder für die Preisbildung exotischer Derivate oder für die Ableitung von impliziten Volatilitäten für nicht zitierte Streiks oder Fälligkeiten berücksichtigt werden. Die bisherige Aufgabe wird typischerweise durch die Einführung einer alternativen Dynamik für den zugrunde liegenden Vermögenspreis erreicht, während diese häufig durch statische Anpassungen oder Interpolationen angegangen wird. In diesem Artikel beschäftigen wir uns mit dieser letzteren Frage und analysieren eine mögliche Lösung in einem Devisenmarkt (FX). In einem solchen Markt gibt es in der Tat nur drei aktive Anführungszeichen für jede Marktreife (die 0Delta-Straddle, die Risikoumkehr und der vega-gewichtete Butterfly) und stellt damit das Problem einer konsequenten Ermittlung der anderen impliziten Volatilitäten dar. FX-Broker und Market Maker in der Regel dieses Problem mit einem empirischen Verfahren, um das ganze Lächeln für eine gegebene Reife zu konstruieren. Volatilitätszitate werden dann in Form der Optionen Delta bereitgestellt, für Bereiche vom 5Delta, die an den 5Delta-Aufruf gestellt werden. Im Folgenden werden wir dieses Marktverfahren für eine bestimmte Währung überprüfen. Insbesondere werden wir geschlossene Formeln ableiten, um ihre Konstruktion expliziter zu machen. Wir werden dann die Robustheit (in einem statischen Sinn) des daraus resultierenden Lächelns testen, indem wir die drei Anfangspaare des Streiks und der Volatilität immer wieder die gleiche implizite Volatilitätskurve erzeugen. Wir werden auch zeigen, dass das gleiche Verfahren, das auf Europeanstyle-Ansprüche angewendet wird, mit den statischen Replikationsergebnissen übereinstimmt und als Beispiel den praktischen Fall einer quanto-europäischen Option betrachtet. Wir werden endlich beweisen, dass das Marktverfahren auch dynamisch gerechtfertigt werden kann, indem wir eine Hedging-Strategie definieren, die lokal repliziert und selbstfinanziert wird. Anzahl der Seiten in PDF Datei: 15 Schlüsselwörter: FX Option, Lächeln, Konsistente Preisgestaltung, stochastische Volatilität JEL Klassifizierung: G13 Datum der Veröffentlichung: 5. Januar 2006